秋白死后,报上仍刊登死讯,冯不悦,令祥制止。膳次郎等三数日人实则为日间谍组织天龙会份子,近日派女间谍山口香子秘密到上海活动,与敬尧勾结。情报人员张达生获讯,登船跟踪香子,并通知在上海的精武门赵景垣,嘱在上海接应。惜达生被香子识破,并在船上用计害死。景垣上船接应不获,随发现船有死尸,竟是张达生,不禁大恸。香子到达上海,与冯欲大展拳脚。冯宴请香子等一众日本人,并介绍强力与之认识。强见香子似甚面善,疑系旧识。纱厂老板王汉魂与赵景垣为友好,与冯力争工部局华董,冯惧不能取胜,求助于香子,香子乃巧施美人计,在华人董事揭晓前夕,把王弄死,令冯除去敌手。陈翰林奉命侦查王之死因,往找强套问,强否认与此有关。赵景垣师徒对香子一直怀疑,遂加以跟踪,赵之徒弟刘明更曾为香子银针所伤,香子对赵师徒亦恨之入骨。一日,赵、明两师徒在茶馆品茗,遭突袭,香子化装老妇把赵刺死。